בשבוע שעבר העלו השערות בשוק כי היואן מתקרב ל-7 יואן לדולר לאחר הירידה החדה השנייה של השנה שהחלה ב-15 באוגוסט.
ב-15 בספטמבר, היואן בחו"ל ירד מתחת ל-7 יואן לדולר האמריקאי, מה שעורר דיונים סוערים בשוק.נכון לשעה 10 ב-16 בספטמבר, היואן בחו"ל נסחר ב-7.0327 לדולר.למה זה שוב שבר את 7?ראשית, מדד הדולר הגיע לשיא חדש.ב-5 בספטמבר, מדד הדולר חצה שוב את רמת 110, והגיע לשיא של 20 שנה.הדבר נובע בעיקר משני גורמים: מזג האוויר הקיצוני האחרון באירופה, מתחים אנרגטיים שנגרמו כתוצאה מעימותים גיאופוליטיים וציפיות אינפלציה המונעות מההתאוששות במחירי האנרגיה, כל אלו חידשו את הסיכון למיתון עולמי;שנית, דברי ה"נשר" של יו"ר הפד פאוול בפגישה השנתית של הבנק המרכזי בג'קסון הול באוגוסט העלו שוב את ציפיות הריבית.
שנית, הסיכונים הכלכליים השליליים של סין גדלו.בחודשים האחרונים היו גורמים רבים שהשפיעו על הפיתוח הכלכלי: התאוששות המגיפה במקומות רבים השפיעה ישירות על הפיתוח הכלכלי;הפער בין היצע וביקוש של חשמל באזורים מסוימים נאלץ לנתק את החשמל, מה שמשפיע על הפעולה הכלכלית הרגילה;שוק הנדל"ן הושפע מ"גל ההפרעות באספקה", וגם תעשיות קשורות רבות נפגעו.הצמיחה הכלכלית עומדת בפני התכווצות השנה.
לבסוף, ההתרחבות במדיניות המוניטרית בין סין לארה"ב העמיקה, פערי הריבית ארוכי הטווח בין סין לארה"ב התרחבו במהירות, והדרגה ההפוכה של התשואות של משרד האוצר העמיקה.הירידה המהירה במרווח בין איגרות החוב של ארה"ב וסין ל-10 שנים מ-113 BP בתחילת השנה ל-65 BP ב-1 בספטמבר הובילה לירידה מתמשכת באחזקות אג"ח מקומיות של מוסדות זרים.למעשה, כאשר ארה"ב הגבירה את המדיניות המוניטרית שלה והדולר עלה, מטבעות רזרבה אחרים בסל ה-SDR(Special Drawing Rights) ירדו מול הדולר., היואן היבשתי נסחר ב-7.0163 לדולר.
מה תהיה ההשפעה של RMB "שבור 7 אינץ' על מפעלי סחר חוץ?
מפעלי יבוא: האם העלות תגדל?
הסיבות החשובות לסבב זה של פיחות RMB מול הדולר הן עדיין: התרחבות מהירה של פער הריבית לטווח ארוך בין סין לארה"ב, והתאמת המדיניות המוניטרית בארה"ב.
על רקע ייסוף הדולר האמריקני, מטבעות רזרבה אחרים בסל SDR(Special Drawing Rights) פחתו כולם באופן משמעותי מול הדולר.מינואר עד אוגוסט ירד האירו ב-12%, הליש"ט הבריטי ירד ב-14%, הין היפני ירד ב-17% וה- RMB ירד ב-8%.
בהשוואה למטבעות אחרים שאינם דולרים, הפיחות של היואן היה קטן יחסית.בסל ה-SDR, בנוסף לפיחות הדולר האמריקאי, ה- RMB מתגבר מול מטבעות שאינם דולרים, ואין פיחות כולל של ה- RMB.
אם מפעלי היבוא משתמשים בהסדר הדולר, עלותו אכן עולה;אבל עלות השימוש ביורו, שטרלינג וין למעשה מופחתת.
נכון לשעה 10:00 ב-16 בספטמבר, האירו נסחר ב-7.0161 יואן;הפאונד נסחר ב-8.0244;היואן נסחר ב-20.4099 ין.
מפעלי יצוא: ההשפעה החיובית של שער החליפין מוגבלת
עבור מפעלי יצוא שמשתמשים בעיקר בהסדרה בדולר אמריקאי, אין ספק שהפיחות של הרנמינבי מביא בשורות טובות, ניתן לשפר משמעותית את שטח הרווח של הארגון.
אבל חברות שמתנחלות במטבעות מיינסטרים אחרים עדיין צריכות לפקוח עין מקרוב על שערי החליפין.
עבור ארגונים קטנים ובינוניים, כדאי לשים לב האם תקופת יתרון שער החליפין תואמת את תקופת החשבונאות.אם תהיה נקע, ההשפעה החיובית של שער החליפין תהיה זניחה.
גם תנודות בשער החליפין עלולות לגרום ללקוחות לצפות לייסוף הדולר, וכתוצאה מכך לחץ מחירים, עיכובים בתשלום ומצבים נוספים.
ארגונים צריכים לעשות עבודה טובה בבקרת סיכונים וניהולם.עליהם לא רק לחקור את הרקע של הלקוחות לפרטי פרטים, אלא גם, במידת הצורך, לנקוט באמצעים כגון הגדלת שיעור ההפקדה באופן הולם, רכישת ביטוח אשראי מסחרי, שימוש בהסדר יואן במידת האפשר, נעילת שער החליפין באמצעות "גידור" ו קיצור תקופת תוקף המחיר כדי לשלוט בהשפעה השלילית של תנודות שער החליפין.
03 טיפים להסדר סחר חוץ
תנודתיות שער החליפין היא חרב פיפיות, חלק ממפעלי סחר חוץ החלו להתאים באופן פעיל את "חילופי המנעולים" והתמחור כדי לשפר את התחרותיות שלהם.
טיפים של IPayLinks: הליבה של ניהול סיכוני שער החליפין טמונה ב"שימור" ולא ב"הערכה", ו"נעילת מטבעות" (גידור) הוא הכלי הנפוץ ביותר להגנה על שער החליפין כיום.
לגבי מגמת שער החליפין של RMB מול הדולר האמריקאי, מפעלי סחר חוץ יכולים להתמקד בדיווחים הרלוונטיים של פגישת קביעת הריבית של הפדרל ריזרב FOMC ב-22 בספטמבר, שעון בייג'ינג.
לפי ה-Fed Watch של CME, ההסתברות שהפד יעלה את הריבית ב-75 נקודות בסיס עד ספטמבר היא 80%, וההסתברות להעלאת הריבית ב-100 נקודות בסיס היא 20%.יש סיכוי של 36% לעלייה מצטברת של 125 נקודות בסיס עד נובמבר, סיכוי של 53% לעלייה של 150 נקודות בסיס וסיכוי של 11% לעלייה של 175 נקודות בסיס.
אם הפד ימשיך להעלות את הריבית בצורה אגרסיבית, מדד הדולר האמריקאי יעלה שוב בעוצמה והדולר האמריקאי יתחזק, מה שיגביר עוד יותר את לחץ הפיחות של RMB ומטבעות מיינסטרים אחרים שאינם ארה"ב.
זמן פרסום: 20-20-2022