ההתאמה וההשפעה של המדיניות המוניטרית האירופית והאמריקאית

1. הפד העלה השנה את הריבית בכ-300 נקודות בסיס.

הפד צפוי להעלות את הריבית בכ-300 נקודות בסיס השנה כדי לתת לארה"ב מספיק מקום למדיניות המוניטרית לפני שהמיתון יגיע.אם לחץ האינפלציה יימשך במהלך השנה, צפוי שהפדרל ריזרב ימכור באופן פעיל MBS ויעלה את הריבית בתגובה לאיום האינפלציה.השוק צריך להיות ערני מאוד להשפעת הנזילות על השוק הפיננסי הנגרמת מהאצת העלאת הריבית והפחתת המאזן של הפד.

2. ה-ECB עשוי להעלות את הריבית ב-100 נקודות בסיס השנה.

האינפלציה הגבוהה בגוש האירו מושפעת במידה רבה מהעלייה במחירי האנרגיה והמזון.למרות שה-ECB התאים את מדיניות המדיניות המוניטרית שלו, המדיניות המוניטרית הגבילה את הריסון על מחירי האנרגיה והמזון והצמיחה הכלכלית בטווח הבינוני והארוך בגוש האירו נחלשה.עוצמת העלאת הריבית על ידי ה-ECB תהיה הרבה פחות מזו של ארה"ב.אנו צופים שה-ECB יעלה את הריבית ביולי וככל הנראה יסיים את הריבית השליליות עד סוף ספטמבר.אנו צופים 3 עד 4 העלאות ריבית השנה.

3. השפעת הידוק המדיניות המוניטרית באירופה ובארה"ב על שוקי הכסף העולמיים.

נתונים חזקים שאינם חקלאיים ושיאים חדשים באינפלציה השאירו את הפד ניצי למרות הציפיות הגוברות לכך שהכלכלה האמריקאית תהפוך למיתון.לפיכך, מדד הדולרים צפוי להמשיך ולבחון את עמדת 105 ברבעון השלישי, או לפרוץ את 105 עד סוף השנה.במקום זאת, האירו יסיים את השנה אחורה בסביבות 1.05.למרות הייסוף ההדרגתי של האירו בחודש מאי עקב שינוי מדיניות המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי האירופי, סיכון הסטגפלציה החמור יותר ויותר בטווח הבינוני והארוך בגוש האירו מחמיר את חוסר האיזון של ההכנסות וההוצאות הפיסקאליות, ומתחזק הציפיות לסיכון החוב, וההרעה בתנאי הסחר בגוש האירו עקב הסכסוך בין רוסיה לאוקראינה יחלישו את עוצמתו המתמשכת של האירו.בהקשר של שינויים משולשים עולמיים, הסיכון לפיחות של הדולר האוסטרלי, הדולר הניו זילנדי והדולר הקנדי גבוה, ואחריו יורו וליש"ט.ההסתברות למגמת התחזקות של הדולר האמריקאי והין היפני בסוף השנה עדיין עולה, וצפוי כי המטבעות של השווקים המתעוררים ייחלשו ב-6-9 החודשים הקרובים, כאשר אירופה וארצות הברית יאיץ את הידוק המדיניות המוניטרית. .